Introduction:Récemment, les prix du xylène mixte sur le marché intérieur chinois sont entrés dans une nouvelle phase de stabilisation et de consolidation, avec des fluctuations limitées d'une région à l'autre et une faible marge de progression, à la hausse comme à la baisse. Depuis juillet, à titre d'exemple, le prix au comptant au port de Jiangsu oscille entre 6 000 et 6 180 yuans/tonne, tandis que les variations de prix dans les autres régions restent également inférieures à 200 yuans/tonne.
La stagnation des prix s'explique d'une part par la faiblesse de l'offre et de la demande intérieures, et d'autre part par l'absence d'indications claires de la part des marchés extérieurs. Du point de vue de la dynamique de l'offre et de la demande intérieures, les ressources en xylène mixte sur le marché spot restent limitées. En raison de la fermeture prolongée de la fenêtre d'arbitrage à l'importation, les zones de stockage commerciales ont enregistré peu d'arrivées à l'importation et l'approvisionnement des navires nationaux a légèrement diminué par rapport aux périodes précédentes, entraînant une nouvelle baisse des niveaux de stocks.
Bien que l'offre demeure limitée, la pénurie de xylène mélangé persiste depuis longtemps. Compte tenu du maintien de prix relativement élevés du xylène, l'effet haussier de cette pénurie sur les prix s'est atténué.
Du côté de la demande, la consommation intérieure est restée relativement faible au cours de la période précédente. Les prix du xylène mélangé étant plus élevés que ceux des autres composés aromatiques, la demande de mélanges a été modérée. Depuis la mi-juin, l'écart de prix entre les contrats à terme sur le xylène (PX) et les contrats au comptant/sur papier du xylène mélangé (MX) sur le marché intérieur s'est progressivement réduit à 600-700 yuans/tonne, limitant ainsi la propension des usines de PX à s'approvisionner en xylène mélangé à l'extérieur. Parallèlement, les opérations de maintenance effectuées sur certaines unités de production de PX ont également entraîné une baisse de la consommation de xylène mélangé.
Cependant, la demande récente de xylène mixte a évolué en parallèle avec les fluctuations de l'écart de prix entre le PX et le MX. Depuis mi-juillet, les contrats à terme sur le PX ont rebondi, creusant l'écart avec les contrats au comptant et à terme sur le xylène mixte. Fin juillet, cet écart avait retrouvé une fourchette relativement large de 800 à 900 yuans/tonne, rétablissant la rentabilité de la conversion rapide du MX en PX. Cette situation a relancé l'intérêt des usines de PX pour l'approvisionnement externe en xylène mixte, soutenant ainsi les prix de ce dernier.
Si la vigueur des contrats à terme sur le xylène a temporairement soutenu les prix du xylène, la mise en service récente de nouvelles unités telles que Daxie Petrochemical, Zhenhai et Yulong devrait accentuer les déséquilibres entre l'offre et la demande intérieures à terme. Bien que des stocks historiquement bas puissent freiner la montée des tensions sur l'offre, le soutien structurel à court terme de l'offre et de la demande demeure intact. Cependant, la récente vigueur du marché des matières premières a été largement influencée par le climat macroéconomique, ce qui rend incertaine la pérennité de la hausse des contrats à terme sur le xylène.
Par ailleurs, l'évolution de la fenêtre d'arbitrage Asie-Amérique mérite une attention particulière. L'écart de prix entre les deux régions s'est récemment resserré et, si cette fenêtre d'arbitrage venait à se refermer, la pression sur l'offre de xylène mixte en Asie pourrait s'accentuer. Globalement, bien que le soutien structurel de l'offre et de la demande à court terme demeure relativement solide et que l'élargissement de l'écart PX-MX alimente une certaine dynamique haussière, le niveau actuel des prix du xylène mixte, conjugué aux fluctuations à long terme de la dynamique de l'offre et de la demande, limite le potentiel de tendances haussières durables à long terme.
Date de publication : 5 août 2025