En 2025, le secteur du styrène a connu une évolution progressive, marquée par un déclin initial suivi d'une reprise, sous l'effet conjugué de la libération de capacités concentrées et d'une différenciation structurelle de la demande. L'atténuation, même légère, des tensions sur l'offre a permis de constater une stabilisation du marché. Toutefois, la contradiction structurelle entre les stocks élevés et la différenciation de la demande persistait, limitant ainsi la marge de progression des prix.
Les chocs de capacité du côté de l'offre ont été le principal facteur pesant sur le marché au premier semestre. En 2025, la mise en service de nouvelles capacités de production de styrène en Chine s'est faite de manière concentrée, dépassant les 2 millions de tonnes par an. Les grands projets d'intégration de raffinage et de chimie, tels que Liaoning Baolai et Zhejiang Petrochemical, ont largement contribué à cette croissance, entraînant une augmentation de capacité de 18 % sur un an. Cette mise en service concentrée, conjuguée à la traditionnelle période creuse de la demande au premier trimestre, a accentué le déséquilibre entre l'offre et la demande. Les prix du styrène ont continué de baisser, passant de 8 200 yuans la tonne en début d'année à un plus bas annuel de 6 800 yuans la tonne fin octobre, soit une chute de 17 % depuis le début de l'année.
Après la mi-novembre, le marché a connu un rebond progressif, les prix atteignant environ 7 200 yuans la tonne, soit une hausse d'environ 6 %, marquant ainsi les premiers signes de stabilisation. Ce rebond s'explique par deux facteurs principaux. Premièrement, l'offre s'est contractée : trois usines d'une capacité annuelle totale de 1,2 million de tonnes, situées dans le Shandong, le Jiangsu et d'autres régions, ont temporairement suspendu leurs activités pour maintenance ou en raison de pertes de rentabilité, ramenant le taux d'utilisation hebdomadaire de 85 % à 78 %. Deuxièmement, les coûts ont soutenu la reprise : sous l'effet du rebond des cours internationaux du pétrole et de la baisse des stocks portuaires, le prix du benzène, matière première, a augmenté de 5,2 %, renchérissant le coût de production du styrène. Néanmoins, le niveau élevé des stocks est resté le principal frein. Fin novembre, les stocks de styrène dans les ports de Chine orientale atteignaient 164 200 tonnes, soit 23 % de plus qu'à la même période l'année précédente. Le délai de rotation des stocks s'est maintenu à 12 jours, dépassant largement la fourchette raisonnable de 8 jours, ce qui a limité la hausse des prix.
La différenciation de la demande a accentué la complexité du marché, engendrant une nette disparité de performances entre les principaux secteurs en aval. L'industrie de l'ABS (acrylonitrile-butadiène-styrène) s'est particulièrement distinguée : portée par la croissance des exportations de véhicules à énergies nouvelles et d'appareils électroménagers intelligents, sa demande annuelle a bondi de 27,5 % sur un an. Les principaux producteurs nationaux d'ABS ont maintenu un taux d'utilisation des capacités supérieur à 90 %, assurant une demande d'approvisionnement stable en styrène. À l'inverse, les industries du PS (polystyrène) et du EPS (polystyrène expansé) ont souffert d'une demande en aval atone, pénalisée par la faiblesse persistante du marché immobilier. Le EPS est principalement utilisé dans les matériaux d'isolation thermique par l'extérieur ; le recul de 15 % sur un an des mises en chantier de nouveaux logements a contraint les producteurs d'EPS à fonctionner à moins de 50 % de leur capacité. Parallèlement, le taux d'utilisation des capacités des producteurs de PS s'est stabilisé autour de 60 %, bien en deçà du niveau de la même période l'an dernier, en raison du ralentissement de la croissance des exportations des industries légères telles que l'emballage et les jouets.
Actuellement, le marché du styrène se trouve dans une phase d'équilibre caractérisée par une contraction de l'offre, qui constitue un plancher, et une différenciation de la demande, qui limite le potentiel de hausse. Bien que des signes de stabilisation se soient manifestés, la dynamique d'un retournement de tendance dépend encore d'un déstockage effectif et d'une reprise franche de la demande. À court terme, contraint par les restrictions hivernales de transport des produits chimiques et la reprise de l'activité de certaines usines de maintenance, le marché devrait fluctuer latéralement. À moyen et long terme, il convient de prêter attention à l'effet stimulant de l'assouplissement des politiques immobilières sur la demande de polystyrène expansé (PS) et de polystyrène expansé (EPS), ainsi qu'à la croissance de la demande d'ABS dans le secteur manufacturier de pointe. Ces facteurs détermineront conjointement l'ampleur du rebond du prix du styrène.
Date de publication : 11 décembre 2025