L'année 2023 approche. Grâce à l'optimisation des politiques de prévention et de contrôle de l'épidémie, à la vigueur des mesures de stabilisation de la croissance et à un effet de base favorable, plusieurs instituts de recherche prévoient un net rebond de la croissance annuelle du PIB chinois cette année. Pilier de l'économie nationale, l'industrie chimique relie diverses ressources et sources d'énergie en amont, tandis qu'en aval, elle est directement liée aux besoins quotidiens de la population. En 2023, l'industrie chimique devra tenir compte des fluctuations du cycle des stocks et des réorientations stratégiques. Quels seront les secteurs les plus porteurs de capitaux ? Afin d'éclairer nos lecteurs, nous analyserons en détail les stratégies d'investissement dans le secteur pétrolier et chimique de sociétés de bourse telles que Huaxin Securities, New Century Securities, Changjiang Securities et China Merchants Securities.
La récente Conférence centrale sur le travail économique a clairement indiqué la nécessité de stimuler la demande intérieure, et le récent ajustement des mesures de lutte contre l'épidémie a accéléré la reprise du marché de la consommation national. Dans ce contexte favorable, plusieurs sociétés de courtage estiment qu'en 2023, la demande pour certains produits chimiques devrait renouer avec la croissance, et que les nouvelles matières premières chimiques utilisées dans la modernisation des secteurs des énergies nouvelles, du stockage d'énergie, des semi-conducteurs et de la défense devraient maintenir un niveau d'activité élevé. Parmi celles-ci, les matériaux pour semi-conducteurs, les matériaux photovoltaïques et les matériaux à base de lithium méritent une attention particulière de la part des investisseurs.
Matériaux semi-conducteurs : tirer parti de la substitution nationale pour accélérer les progrès
En 2022, en raison de la conjoncture économique mondiale, des fluctuations du cycle de prospérité industrielle et des répercussions répétées de l'épidémie, l'ensemble du secteur de l'électronique a subi des pressions opérationnelles. Cependant, de manière générale, l'industrie chinoise des semi-conducteurs est restée en croissance.
Le rapport de recherche de Guoxin Securities souligne qu'en 2021, le taux de localisation des matériaux semi-conducteurs en Chine n'atteignait que 10 %, ce qui représente un désavantage en termes de diversité et de compétitivité. Toutefois, à long terme, l'industrie chinoise des circuits intégrés s'engagera sur la voie de l'innovation indépendante. On s'attend à ce que les matériaux et équipements nationaux bénéficient de davantage de ressources et d'opportunités, et que le cycle d'alternance national se raccourcisse.
Ces dernières années, la demande en semi-conducteurs, tant pour les applications que pour les marchés grand public, a connu une croissance constante. En 2021, les ventes mondiales de semi-conducteurs ont atteint 555,9 milliards de dollars américains, soit une augmentation de 45,5 milliards de dollars par rapport à 2020. Cette croissance devrait se poursuivre en 2022, pour atteindre 601,4 milliards de dollars. Parmi les nombreux types de matériaux semi-conducteurs, les trois principaux en termes de parts de marché sont les plaquettes de silicium, les gaz et le moulage par laser. Par ailleurs, les parts de marché des fluides et tampons de polissage, des adhésifs pour lithographie, des produits chimiques pour la lithographie et des cibles de pulvérisation cathodique s'élèvent respectivement à 7,2 %, 6,9 %, 6,1 %, 4,0 % et 3,0 %.
Selon le rapport de recherche de Guangfa Securities, la diversification vers le secteur des matériaux semi-conducteurs (produits chimiques électroniques) par le biais de la recherche et du développement internes ou de fusions-acquisitions est devenue un modèle de transformation privilégié par les entreprises chimiques ces dernières années. Si les entreprises qui réussissent cette transformation peuvent bénéficier de valorisations boursières plus élevées et d'une croissance sectorielle plus rapide, nous assistons à une émergence d'une double croissance. Dans ce contexte de développement rapide de l'industrie chinoise des semi-conducteurs, les entreprises de matériaux connexes ont également trouvé une excellente opportunité de diversification. Celles qui disposent d'une solide capacité de R&D, d'une clientèle importante et d'une transformation et d'une montée en gamme réussies de leurs produits devraient tirer pleinement parti de cette croissance rapide.
Selon Ping An Securities Research, de nombreux facteurs, tels que le « cycle du silicium » et les cycles macroéconomiques, devraient influencer la situation du secteur des semi-conducteurs, qui devrait atteindre son point le plus bas en 2023.
Selon un rapport de Western Securities Research, le renforcement des contrôles américains à l'exportation accélérera le développement de la production nationale de matériaux semi-conducteurs. L'entreprise se montre optimiste quant aux perspectives du marché des matériaux semi-conducteurs, de leurs composants et équipements associés, ainsi que du carbure de silicium.
Matériaux photovoltaïques : Le marché du PoE, estimé à dix milliards de dollars, est sur le point de percer.
En 2022, grâce à la politique de promotion mise en œuvre par mon pays, le nombre de nouvelles installations dans l'industrie photovoltaïque nationale a augmenté de manière significative, et la demande de films adhésifs photovoltaïques a également augmenté.
Les matières premières utilisées dans la fabrication des films adhésifs photovoltaïques se divisent en deux catégories : l’acétate d’éthylène-éthyle (EVA) et les élastomères de polyoléfine (POE). L’EVA, actuellement la principale matière première pour ces films, est fortement dépendante des importations et présente un fort potentiel de production locale. Par ailleurs, on estime que la demande en EVA pour les films adhésifs photovoltaïques en Chine pourrait atteindre 45,05 % en 2025.
Le polyéthylène expansé (POE), une autre matière première courante, trouve des applications dans le photovoltaïque, l'automobile, les câbles, le moussage, l'électroménager et d'autres secteurs. Actuellement, les films adhésifs pour l'emballage photovoltaïque représentent le principal domaine d'application du POE. Selon la « Feuille de route pour le développement de l'industrie photovoltaïque chinoise (édition 2021) », la part de marché des films adhésifs en POE et en polyéthylène expansé (EPE) en Chine a atteint 23,1 % en 2021. Ces dernières années, la demande intérieure de POE a progressé de manière constante, portée par l'augmentation continue de la production de composants photovoltaïques et la pénétration croissante du POE dans les films adhésifs photovoltaïques.
Cependant, en raison des obstacles importants liés au processus de production de POE, les entreprises nationales ne disposent actuellement pas des capacités de production nécessaires et la consommation de POE en Chine dépend entièrement des importations. Depuis 2017, des entreprises nationales ont progressivement développé des produits à base de POE. Wanhua Chemical, Oriental Shenghong, Rongsheng Petrochemical, Satellite Chemistry et d'autres entreprises privées devraient parvenir à remplacer le POE existant sur le marché intérieur à l'avenir.
Matériaux pour batteries au lithium : les livraisons des quatre principaux matériaux ont encore augmenté.
En 2022, le marché chinois des véhicules à énergies nouvelles et du stockage d'énergie par batteries au lithium est resté dynamique, entraînant une forte hausse des livraisons de matériaux pour batteries au lithium. Selon les données de l'Association chinoise de l'automobile, de janvier à novembre 2022, la production et les ventes de véhicules à énergies nouvelles en Chine ont atteint respectivement 6,253 millions et 6,067 millions d'unités, soit une augmentation moyenne par rapport à l'année précédente, représentant ainsi 25 % du marché.
L'Institut de recherche sur l'industrie de haute technologie (GGII) prévoit que les ventes de véhicules à énergies nouvelles en Chine dépasseront 6,7 millions d'unités en 2022. Le marché chinois de ces véhicules devrait quant à lui dépasser les 9 millions d'unités en 2023. En 2022, les livraisons de batteries au lithium en Chine devraient croître de plus de 100 %, celles des batteries de puissance de plus de 110 % et celles des batteries au lithium pour le stockage d'énergie de plus de 150 %. Cette forte croissance des livraisons de batteries au lithium a entraîné une augmentation, à des degrés divers, des prix des quatre principaux matériaux utilisés : électrodes positive et négative, membrane, électrolyte et autres matériaux tels que l'hexafluorophosphate de lithium et le cuivre.
Les données montrent qu'au premier semestre 2022, les exportations chinoises de matériaux électroniques au lithium ont atteint 770 000 tonnes, soit une hausse de 62 % par rapport à la même période de l'année précédente. Les exportations de matériaux d'électrode négative se sont élevées à 540 000 tonnes, en progression de 68 %, et celles d'électrolyte à 330 000 tonnes, soit une augmentation de 63 %. Globalement, en 2022, les exportations totales des quatre principaux fabricants de batteries au lithium en Chine ont poursuivi leur croissance.
GGII prévoit que le marché domestique des batteries au lithium dépassera 1 TWh en 2023. Parmi celles-ci, les livraisons de batteries de puissance devraient dépasser 800 GWh et celles de batteries de stockage d'énergie dépasser 180 GWh, ce qui entraînera une nouvelle augmentation des livraisons totales des quatre principaux types de batteries au lithium.
Bien que les prix du minerai de lithium et du sel de lithium aient baissé en décembre 2022, les courtiers estiment que cette baisse est principalement due à l'effet hors saison et que le « point d'inflexion » des prix du lithium n'est pas encore atteint.
Huaxi Securities estime que la fluctuation du prix du sel de lithium est une variation normale en période de forte activité pour le secteur, et non un point d'inflexion. Shen Wanhongyuan Securities prévoit également qu'avec la libération de nouvelles capacités de production de matières premières en 2023, la tendance à la hausse des bénéfices de l'ensemble de la filière des batteries au lithium se poursuivra. Zhejiang Business Securities anticipe une augmentation des prélèvements marginaux sur les ressources en lithium au second semestre 2023.
Date de publication : 10 janvier 2023