Bien que les produits chimiques énergétiques et autres matières premières soient entrés en phase de correction au cours du second semestre 2022, les analystes de Goldman Sachs ont souligné dans leur dernier rapport que les facteurs fondamentaux qui déterminent la hausse des produits chimiques énergétiques et autres matières premières n'ont pas changé et continueront d'apporter des rendements importants l'année prochaine.
Mardi, Jeff Currie, directeur de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, et Samantha Dart, directrice de la recherche sur le gaz naturel, ont indiqué que l'indice de référence pour les grandes matières premières telles que l'industrie chimique pourrait progresser de 43 % supplémentaires en 2023, après un rendement de plus de 20 % cette année.
(Indice S&P Kospi Total Commodities, source : Investing)
GOldman Sachs prévoit que le marché pourrait connaître quelques difficultés au premier trimestre 2023 dans un contexte de ralentissement économique, mais que l'offre de pétrole et de gaz naturel continuera d'augmenter.
Outre l'institut de recherche du vendeur, les investisseurs utilisent également l'or et l'argent physiques pour exprimer leur optimisme à long terme quant aux matières premières. Selon les données de Bridge Alternative, les 15 principaux établissements d'enseignement supérieur spécialisés dans le marché des matières premières ont géré cette année 50 % de leurs actifs, pour atteindre 20,7 milliards de dollars.
Goldman Sachs a conclu que, sans capitaux suffisants pour créer une importante capacité de production, les matières premières continueraient de connaître une pénurie à long terme, et que leur prix continuerait d'augmenter et de fluctuer encore davantage.
En ce qui concerne les objectifs précis, Goldman Sachs prévoit que le prix du pétrole brut, actuellement autour de 80 dollars le baril, atteindra 105 dollars d'ici la fin de 2023 ; et que le prix de référence du gaz naturel asiatique pourrait également passer de 33 dollars le million à 53 dollars.
Dans un avenir proche, des signes de reprise sont apparus sur le marché des produits chimiques, et les prix ont augmenté.
Le 16 décembre, parmi les 110 produits suivis par Zhuochuang Information, 55 produits ont augmenté au cours de ce cycle, soit 50,00 % ; 26 produits sont restés stables, soit 23,64 % ; et 29 produits ont baissé, soit 26,36 %.
Du point de vue des produits spécifiques, le PBT, le filament de polyester et le benhypenhydronic sont évidemment récupérés.
PBT
Récemment, les prix du marché PBT ont augmenté et les bénéfices ont rebondi. Depuis décembre, le faible niveau de l'activité en début de saison a entraîné une pénurie de stocks chez les fabricants et une intensification des opérations sur le marché des matières premières (BDO). La ruée vers les marchandises a accru, raréfiant l'offre sur le marché PBT et provoquant une légère hausse des prix. Les bénéfices du secteur se sont ainsi redressés.
Graphique de l'évolution des prix de la résine PBT pure en Chine orientale
POY
Après la période faste des « Neuf d'or et Dix d'argent », la demande de filaments de polyester a fortement chuté. Les fabricants ont continué à baisser leurs prix, et le prix de référence des transactions s'est déplacé vers le bas. Fin novembre, le prix de référence du Poy150D était de 6 700 yuans/tonne. En décembre, avec la reprise progressive de la demande finale et l'important flux de trésorerie généré par les principaux modèles de filaments de polyester, les fabricants ont baissé leurs prix, et les offres se sont multipliées. Les utilisateurs en aval craignaient une hausse des coûts d'approvisionnement à terme. Le marché des filaments de polyester a continué de se redresser. À la mi-décembre, le prix du Poy150D atteignait 7 075 yuans/tonne, soit une augmentation de 5,6 % par rapport au mois précédent.
PA
Le marché intérieur du benhynhydrate a connu une période de stagnation de près de deux mois, suivie d'une forte reprise. Depuis le début de la semaine, grâce à cette reprise, la rentabilité du secteur du benhynhydrate s'est améliorée. Le bénéfice brut des producteurs de benhynhydrate de la région s'élève à 132 yuans/tonne, soit une hausse de 568 yuans/tonne par rapport au 8 décembre, et une diminution de 130,28 %. Si le prix des matières premières a baissé, le marché de l'anhydride bénique s'est stabilisé et a rebondi, permettant au secteur de renouer avec les bénéfices. Le bénéfice brut des producteurs de pyrine atteint 190 yuans/tonne, soit une augmentation de 70 yuans/tonne par rapport au 8 décembre, et une baisse de 26,92 %. Cette amélioration s'explique principalement par la reprise des prix des matières premières, tandis que le prix du marché de l'anhydride bénique a fortement augmenté, réduisant ainsi les pertes du secteur.
Certes, certains analystes estiment désormais que l'impact de la récession a été sous-estimé. Ed Morse, responsable de la recherche sur les matières premières chez Citigroup, a déclaré cette semaine qu'un possible retournement de situation sur les marchés des matières premières, suivi d'une éventuelle récession mondiale, constituerait une menace importante pour cette classe d'actifs.
Selon Youliao, l'aube d'une reprise se profile, dans l'attente d'un point bas de la demande. En 2013, la demande chinoise a été affectée par l'épidémie, tandis qu'une forte inflation a progressivement freiné la demande étrangère. Bien que le marché anticipe un ralentissement du rythme de hausse des taux de la Fed, l'impact sur l'économie réelle se fera progressivement sentir, entraînant un nouveau ralentissement de la croissance de la demande. L'assouplissement des mesures sanitaires en Chine a dynamisé la reprise, mais le pic initial de l'épidémie pourrait encore constituer un obstacle à court terme. La reprise en Chine pourrait débuter au deuxième trimestre.
Date de publication : 22 décembre 2022